什么是中小板etf（华夏中小板ETF投资价值分析）

第二十九辑基金介绍与分析

摘要

华夏中小板ETF是目前市场上唯一跟踪中小板指数的ETF。该基金于2006年6月8日正式成立，同年9月5日在深圳证券交易所上市。最初募资规模为39.66亿元，截至2019年12月20日最新规模为24.53亿元。指数中小板指数是中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票。其成份股集中在信息技术、原材料、可选消费、工业等行业，是代表新经济的核心指数。中国新经济龙头股特征明显，成长性高。

基金紧密跟踪指数，同类产品流动性高。华夏中小板ETF是成立较早的宽基ETF，2019年以来日均成交1.2亿元。在跟踪中小板指数的同类基金中具有较高的流动性。自上市以来，能够紧密跟踪标的指数，与标的指数同步程度高，有利于帮助投资者及时把握市场。目前市场上跟踪中小板指数的同类上市基金中，跟踪误差最小。

是指中小板的成份股以中小公司为主，细分行业特征突出，长期盈利能力强。目前相对估值还是低的，成长性空好，安全边际。(1)从市值分布来看，中小盘股票在中小盘股指中占比较高。(2)从市场规模来看，中小板是指单一成份股的平均市值高于创业板和中证500指数。(3)从行业分布来看，信息技术行业集中度较高，符合科技主题行业。信息技术行业约占43%，其次是可选消费占11.41%，其次是医疗占10.75%。(4)成份股分析:个股权重相对均衡，前十大权重股多为行业龙头。如海康威视、Luxshare、歌尔股份等优质标的。截至2019年12月20日，其100只成份股中有11只今年以来涨幅超过100%，37只涨幅超过50%。(5)业绩:中小板指数灵活，交易活跃，长期盈利能力强。(6)基本面指标:目前整体来看，指数当前相对估值仍然较低，具有较好的成长空边际和安全边际。市盈率、市净率等估值指标远低于历史中值，中小板指数的股息率水平也在近两年有明显提升。

风险:本报告数据均来自历史公开数据，指数历史表现不代表未来，基金未来表现受指数表现影响。

中国中小板ETF产品概述

产品基本信息:市场上唯一跟踪中小板指数的ETF:

华夏中小板ETF于2006年6月8日正式成立，同年9月5日在深圳证券交易所上市。最初募资规模为39.66亿元，截至2019年12月20日最新规模为24.53亿元。是目前全市场唯一跟踪中小板指数的ETF产品。

中小板指数作为中小板市场的核心指数，具有价值尺度和投资标的功能。指数化投资有利于分散中小板上市公司的非系统性风险，以较低的成本和风险获取其平均收益，帮助投资者分享主板市场的高成长性和高盈利性。华夏中小板ETF通过完全复制的方式将跟踪偏差和跟踪误差降到最低，可以满足投资者的各种投资需求。

本基金密切跟踪该指数，在同类产品中具有较高的流动性:

华夏中小板ETF是成立较早的宽基ETF，流动性在同类中处于较高水平。自基金成立以来，基金规模不断缩小。五年来，基金基本稳定在20 ~ 30亿左右。2015年，中国中小板ETF在空之前成交活跃，随后几年逐渐恢复到稳定水平。2019年以来，日均成交1.2亿元，是同类跟踪中小板指数的基金中流动性最高的。

华夏中小板ETF的认购金额要求较高，最低认购金额为50万人民币，而指数基金联接基金可以降低这一要求。华夏中小板ETF也配置了联接基金:华夏中小板ETF联接A(006246。OF)和华夏中小板ETF联接C(006247。OF)，最低认购金额1元，为中小投资者提供了便利。

华夏中小板ETF自上市以来，能够紧密跟踪标的指数，与标的指数同步度高，有助于投资者及时把握市场。在目前市场上跟踪中小板指数的同类上市基金中，跟踪误差最小。

经理&；基金经理

管理人:华夏基金管理有限公司，成立于1998年4月9日，首批全国社保基金投资管理人，首批企业年金基金投资管理人，QDII基金管理人，国内首只ETF基金管理人，特定客户资产管理人。是业务范围最广的基金管理公司之一。华夏基金于2002年开始指数化投资的研究，并于2004年推出国内首只ETF华夏上证50ETF。经过17年的深耕，目前，文佳社会百科旗下的华夏基金拥有完整的指数产品线，涵盖了宽基指数、行业指数、跨界指数等。，旗下只有14只股票型ETF，更能满足投资者的需求。不仅方便投资者通过指数进行长期资产配置，还可以进行行业轮动投资，捕捉阶段性行情。

专业团队:华夏基金丰富的指数产品线背后，还有一支业内实力领先的量化投资团队。团队成立于2005年，由具有多年丰富经验的国内外专业投资经理和专职研究员组成，具有突出的量化投资管理能力。

本期基金由文佳社主编:徐萌先生，投资经验丰富，管理华夏旗下多只ETF基金。2003年起任财富证券助理研究员，曾任中关村证券研究员。2006年加入华夏基金管理有限公司，历任量化分析师、量化投资部基金经理助理、量化投资部高级副总裁。2016年12月起任华夏上证50ETF、中小板ETF基金经理。2017年12月起任中国创业板ETF基金基金经理。2018年7月起任策略新兴指数ETF基金基金经理。2018年8月起任中国创业板ETF联接基金基金经理。2018年9月起任中小板ETF联接基金基金经理。2019年6月起任华夏战略新兴指数ETF联接基金基金经理。

中小板指数概况及投资价值分析

指数概况:显著增长风格

中小板指数，即中小企业板指数，从深圳证券交易所中小企业板上市交易的a股中选取具有代表性的股票。在参考公司治理结构、经营状况、发展潜力、行业代表性等因素后，选取符合条件的股票进入缓冲区，再对入围股票进行排序，选出成份股。该指数以2005年6月7日为基准，基点为1000点。中小板指数定期调整，定于每年1月和7月的第一个交易日实施。通常调整计划在前一年12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布。

中小板成份股是中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票。成份股集中在信息技术、原材料、可选消费、工业等行业。它们是代表新经济的核心指数。中国新经济龙头股特征明显，成长性高。

市场规模和市值分布:中小盘股票较多。

从市值分布来看，中小盘股票在中小盘股指中占比很大。中小板指数的样本股选自深交所，主要覆盖中小流通市值股票。目前成份股100只，其中前10只成份股总市值超过1000亿元，占比10%；总市值低于500亿元的股票有73只，占比73%。

从市场规模来看，中小板是指单一成份股的平均市值高于创业板和中证500指数。截至2019年12月13日，中小板指数总市值为4.73万亿元，占市场覆盖率的7.34%，单只股票平均市值为473亿元。沪深300指数成份股总市值37.41万亿元，单只股票平均市值1247亿元；中证500指数总市值(合计)8.17万亿元，单只股票平均市值163.4亿元；创业板指的是市场覆盖率和总市值低。中小板是指中小公司作为其成份股，但中小板是指单只股票的平均市值更大，很多企业从小到大，竞争优势明显。

行业分布:信息技术行业集中度较高，符合科技主题行业。

信息产业集中度高，符合科技主题产业。信息技术行业约占指数中小板股票的43%，可选消费占11.41%，医疗保健占10.75%。中小板涵盖了锂电池、互联网金融、石墨烯、网游、新能源等诸多新经济重要主题，代表了中国新经济的发展方向。

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