资产泡沫通俗解释

今天，我想和大家分享一下资产泡沫的通俗解释。以下是这个问题的总结。让我们来看看。

资产泡沫意味着什么？

资产泡沫是指资产价格中不能被基本面（如现金流、折现率等）因素所解释的部分，其对现实经济的影响非常大。

泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某一价格水平与经济基本条件决定的理论价格（一般均衡和稳定稳态价格）的非平稳向上偏离。这种偏差的数学期望可以用作泡沫。

资产泡沫沫的度量。导致价格泡沫的原因是复杂的，在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为、幼稚投机者交易行为、规范失灵、 行为和道德风险等都可能成为导致泡沫现象的原因。

现象:一般来说，当投机泡沫出现时，价格往往会突然上涨。价格的上升趋势可能会使市场预期价格进一步上涨，吸引新的买家，并形成自我实现的正反馈过程。价格泡沫一旦被市场发现，就会产生相反的预期，就会出现使市场价格回归理论价格的市场力量，价格可能会迅速大幅下降，导致泡沫破裂。资产泡沫是金融研究领域的核心问题之一，也一直是经济学家关注的焦点。在现实资产市场中，经常可以观察到的经验现象是，在没有重大基本面变化的情况下，资产价格将继续上涨，从而产生资产泡沫。

泡沫理论研究可以分为理性泡沫和非理性泡沫两个方向。理性泡沫研究对资产泡沫的形成机理有系统科学的理论依据和合理的解释，一直受到经济学家的青睐，在资产泡沫研究中占据主导地位。什么是资产泡沫？资产泡沫是金融研究领域中的核心问题之一，一直是经济学界关注的焦点。在现实的资产市场上，经常可以观察到的经验现象是，在没有显著基本面变化的情况下，资产价格却会持续上升，从而产生资产泡沫现象。

泡沫理论研究可以分为两个方向:理性泡沫和非理性泡沫。理性泡沫研究具有系统科学的理论基础和对资产泡沫形成机制的合理解释，历来受到经济学家的青睐，在资产泡沫研究中占据主导地位。（百度百科）

7月22日，研究公司WolfeResearch的分析师克里斯•塞涅克表示，降息已经反映在股市中。他在给客户的一份报告中写道，新一轮的全球宽松政策可能会助长现有的资产泡沫，并产生新的泡沫，从而可能将“普通的经济衰退，转变为全面的金融危机”。

“从长期来看，有明显迹象表明债务水平过高。”他写道:“我们最担心的是10个资产泡沫。问题是这些失衡何时才能得到缓解。”塞内克指出，在过去的30年里，各国央行经常在太长时间内将利率保持在过低水平。这造成了更多的资产泡沫，当通胀上升或银行家提高利率时，这些泡沫就会破裂。

以下是塞涅克正在关注的一些资产泡沫：

1.美国政府债务

塞涅克写道：“当前经济周期中最大的泡沫之一存在于美国国债市场，美国联邦债务水平处于战后高位，尽管美国经济已经复苏了近十年。”

2.美国公司债务

塞涅克指出，非金融企业债务占GDP的比例正在稳步增长，非金融企业债务达到历史新高。这推动了本轮并购和企业回购。稳健的经济和低利率也使一些较弱的信贷看起来比实际更强。他写道：“下一次经济大幅放缓有可能引发一个降级周期，将普通的衰退变成一场全面的危机。”

3.美国的杠杆贷款

塞涅克还对公司债券市场杠杆贷款领域的趋势感到担忧。企业负债更多，贷款本身对投资者的保护更少，衡量公司盈利能力的指标也被削弱。情况不妙。

4.欧洲债务

塞涅克写道，收益率为负的欧洲债券“可能是目前最大的泡沫。过去几个月，市场对欧洲央行将出台额外货币刺激措施的预期不断上升，给欧洲主权债券和IG/HY收益率带来了下行压力。”。

5.日本银行资产负债表和相关股权投资

塞涅克写道，在几轮量化宽松政策中，日本银行的资产负债表上的资产已经增长到GDP的100%左右，现在还包括股票和交易所交易基金。“日本央行是东京证交所约半数上市公司的前十大股东。我们的感觉是，日本央行购买ETF有助于人为地支撑日本股市，可能在下一次经济低迷来临时，使整体损失更为严重。”

6.未盈利的首次公开募股

负盈利的IPO比例已经超过了上世纪90年代科技泡沫的峰值，塞涅克称之为“市场泡沫的迹象”。他指出，IPO总数低于上世纪90年代的峰值水平，“这表明投机活动还有进一步发展的空间。”像网约车平台优步和Lyft这样的大型IPO公司估值很高，却没有盈利。

7.加密货币和大麻股

塞涅克表示，他认为“加密货币几乎没有内在价值”。比特币在2017年升至18674美元的峰值，是“泡沫正在债券市场以外蔓延的早期迹象之一。最近比特币一直在涨，或许是由于人们对央行流动性的预期不断上升。”

随着比特币再次达到峰值，AuroraCannabis和CanopyGrowth等大麻股开始上涨。他写道:“尽管这些股票最近一直横盘整理，但我们正在密切关注这一板块，认为这是市场投机活动加剧的迹象。”

8.成长型和动能型股票

除了所谓的FAANG股票（即脸书、苹果、亚马逊、网飞和谷歌母公司Alphabet）之外，成长股和动能股也显示出泡沫特征。塞内克写道:“在我们看来，具有强劲动能的非科技股，如金融股MarketAxess和材料股BallCorp，在过去12个月中经历了多次超出基本面的大幅扩张。”

9.软件和云计算类股票

塞内克写道，自2018年以来，“软件服务和云计算股票的市盈率大幅上升”。目前，软件股的市盈率中位数比市场高出29倍。

10.交易所交易基金ETF塞涅克写道，被动投资策略受到央行流动性抑制波动性的推动。特别是ETF的兴起，可能会在下一轮市场低迷时期加剧问题。“我们最担心的是，许多固定收益ETF投资的证券，其流动性明显低于持有这些证券的工具。”（来源于网络）

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